VCB — GIỮ NGUYÊN TĂNG TỶ TRỌNG: cập nhật số liệu quý 2/2026, bổ sung dự phóng bốn quý, khuyến nghị và đường giá mục tiêu không đổi

Bản này chỉ làm mới số liệu và bổ sung mục dự phóng bốn quý; khuyến nghị TĂNG TỶ TRỌNG và toàn bộ năm mốc giá mục tiêu giữ nguyên từ bản 31/07/2026. Dữ liệu mới không làm đổi quan điểm vì hai lý do đo được: quý 2/2026 vẫn là quý thực mới nhất — không có kỳ báo cáo nào phát sinh trong sáu phiên qua, và mọi con số của bản 31/07 đối chiếu lại với dữ liệu tài chính cơ bản đều khớp từng đồng; đồng thời cả bốn điều kiện đảo chiều đặt ở §IV bản trước đều đã được kiểm và không điều kiện nào kích hoạt — đặc biệt ngưỡng "đóng cửa dưới 56.500 đồng trong hai phiên tới" đã hết hiệu lực mà không chạm, khi phiên 03/08 đóng 60.800 và phiên 04/08 đóng 60.000. Thông tin mới duy nhất có trọng lượng là việc ngân hàng hoàn tất nâng sở hữu lên 100% doanh nghiệp đứng sau toà tháp Vietcombank Tower, giúp định danh nguồn gốc phần thu nhập bất thường của quý 2 — tức xác nhận thêm cho khoản trừ điểm mà bản trước đã ghi, chứ không mở ra rủi ro mới.

I. Khuyến nghị

Khuyến nghị: TĂNG TỶ TRỌNG — giữ nguyên so bản 31/07/2026, cùng với mục tiêu cuối 2026 giữ ở 66.000. Cơ sở của khuyến nghị không đổi: báo cáo tài chính hợp nhất quý 2 công bố ngày 31/07 đã trả lời cả hai điều kiện chờ của bản 08/06 — lợi nhuận trước thuế đơn quý 17.419,7 tỷ đồng (+57,9% so cùng kỳ) cao nhất lịch sử ngân hàng, thu nhập lãi thuần 19.141,8 tỷ (+35,2%), lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ 14.542,3 tỷ (+64,7%), biên lãi thuần cải thiện lên khoảng 3%, nợ xấu 0,61% với bao phủ 279%. Sáu phiên sau khi kết quả công bố, cổ phiếu đóng cửa 59.000 đồng phiên 06/08, giảm 0,51%, tức thấp hơn 0,51% so mức đóng cửa ngày ra báo cáo trong khi chỉ số tăng 1,67% cùng quãng — đợt tăng giá xác nhận kết quả kinh doanh đã dừng lại nhưng chưa bị xoá. Chiều trừ điểm cũng không đổi: mốc 72.000 đặt hồi tháng 6 tương đương 2,42 lần giá trị sổ sách quý 2 (29.739 đồng/cp) — cao hơn cả bội số bình quân năm 2025; khung kỷ luật hơn cho phần còn lại của năm là ~2,05 lần trên giá trị sổ sách ước tính cuối 2026, và phần lợi nhuận vượt trội quý 2 có 4.058,6 tỷ thu nhập thuần từ hoạt động khác đến từ thu hồi nợ, hoàn nhập dự phòng và khoản lãi hợp nhất toà tháp — không lặp lại. Mức độ tin cậy: trung bình (~60%).

Đường mục tiêu tiếp tục đặt VCB trên chỉ số ở cả ba mốc còn hiệu lực (khung dự phóng chỉ số bản 06/08: 1.764,78 → 1.811 cuối quý 3 → 1.820 cuối năm → 1.878 cuối quý 1/2027, tức +2,6% / +3,1% / +6,4%). Biên vượt chỉ số thậm chí rộng hơn bản trước, nhưng đó là hệ quả của việc chỉ số hồi 1,67% trong khi cổ phiếu đi ngang, chứ không phải một luận điểm mới. Mốc 30/09 ở 62.000 vẫn cố tình gần chỉ số vì quý 3 không có kỳ báo cáo xác nhận nào (báo cáo tài chính quý 3 phải tới cuối tháng 10). Mốc 31/12 ở 66.000 tương đương ~2,05 lần giá trị sổ sách ước tính cuối 2026 (~32.200 đồng/cp), tức vẫn dưới bội số bình quân 2025 (2,28 lần) và chỉ nhỉnh hơn bội số hiện hành — phần tăng đến từ tích luỹ vốn chủ chứ không từ giãn bội số. Mốc 31/03/2027 ở 70.000 tương đương 13,5 lần lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu dự phóng 2027 của bên phân tích phủ mã (5.187 đồng), thấp hơn bội số 14,8 lần của năm 2025.

Giá đóng cửa 59,000 đồng ngày 2026-08-06; biên độ 52 tuần 52,600 – 78,146 đồng (cao hơn đáy +12.2%, thấp hơn đỉnh -24.5%); khối lượng bình quân 30 phiên ~4 triệu cổ phiếu.

II. Luận điểm chính

• Điều đã thay đổi so báo cáo 08/06: hai điều kiện chờ đã được trả lời bằng số, nên khuyến nghị đã nâng ở bản 31/07 — còn mục tiêu hạ vì lý do định giá, không vì lý do cơ bản. Quý 2 là quý đầu tiên trong hơn hai năm mà thu nhập lãi thuần tăng 35,2% so cùng kỳ (dữ liệu tài chính cơ bản, giá trị quý đơn) — chấm dứt hẳn chuỗi đi ngang của 2025 (cả năm chỉ +5,9%). Luỹ kế sáu tháng, thu nhập lãi thuần 36.792,9 tỷ (+32,1%), lợi nhuận trước thuế 29.222,4 tỷ (+33,5%), lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ 23.998,9 tỷ (+36,9%). Bản này không có kỳ báo cáo mới để xét lại: quý 2/2026 vẫn là quý thực gần nhất trong dữ liệu tài chính cơ bản.
• Kết quả sáu tháng đã vượt xa nhịp dự phóng của bên phân tích phủ mã, tức dự phóng thị trường còn dư địa nâng. Bên phân tích phủ mã đặt lợi nhuận trước thuế cả năm 2026 ở 49,5 nghìn tỷ và lợi nhuận thuần 39,6 nghìn tỷ (báo cáo 22/06, đọc toàn văn); sáu tháng đã đạt 29.222 tỷ — bằng 59% dự phóng cả năm và 63% kế hoạch nội bộ. Nửa cuối năm chỉ cần đi ngang so nửa đầu là con số cả năm vượt dự phóng khoảng 18%. Đây là chỗ dựa chính của quyết định nâng bậc, và cũng là nền của bảng dự phóng bốn quý ở §VI — bảng ấy đặt cả năm 2026 ở 56.802 tỷ, tức vượt dự phóng phủ mã 14,8% mà vẫn giả định nửa cuối năm thấp hơn nửa đầu 5,6%.
• Chất lượng tài sản dẫn đầu ngành với khoảng cách rất xa, và đúng vào quý ngành phân hoá mạnh nhất. Nợ xấu 0,61% với bao phủ 279% (Bản tin thị trường 31/07) so mức dự phóng cả năm 2026 của bên phân tích phủ mã là 0,90% và 214% — tức thực tế tốt hơn hẳn kỳ vọng. Cùng quý đó, Sacombank để nợ xấu lên 7,54% và Eximbank lên 3,08%. Toàn ngành quý 2 tăng trưởng tổng thu nhập hoạt động 19% và lợi nhuận sau thuế 25% với nợ xấu đi ngang ở 2,01% (bản dự phóng chỉ số 05/08) — nền so sánh ấy càng làm nổi khoảng cách của mã. Ngân hàng cũng vào Top 3 thương hiệu mạnh nhất Việt Nam, xếp hạng AAA+, chỉ số sức mạnh 95,3/100 — số một ngành (Tin tức 31/07).
• Dòng vốn ngoại vẫn nghiêng về nhóm quốc doanh, và nay được kiểm chứng thêm ở phiên ngành nghiêng đỏ nặng. Phiên 31/07 nhóm ngân hàng nghiêng đỏ 12 trên 18 mã nhưng cả ba mã quốc doanh đều xanh, riêng VCB được mua ròng 4,56 triệu cổ phiếu (~270,2 tỷ đồng) — lớn nhất toàn thị trường. Phiên 06/08 lặp lại đúng cấu hình ấy ở quy mô nhỏ hơn: ngân hàng chỉ 2 tăng trên 16 giảm với khối ngoại bán ròng cả cụm 90,0 tỷ, nhưng VCB vẫn được mua ròng 679.412 cổ phiếu, khoảng 40,1 tỷ đồng và chỉ giảm 0,51% — mức giảm nhẹ nhất nhóm vốn hoá lớn của ngành (bản dự phóng chỉ số 06/08).
• Vì sao không nâng thẳng lên MUA — ba khoản trừ điểm đều đo được, và khoản thứ nhất vừa được định danh. (1) 4.058,6 tỷ thu nhập thuần từ hoạt động khác trong quý 2 (+252,0% so cùng kỳ; luỹ kế sáu tháng 4.915,7 tỷ, +170,7%) đến từ thu hồi nợ xấu, hoàn nhập dự phòng và — theo tin ngày 05/08 — khoản lãi thuần khoảng 2.900 tỷ phát sinh khi ngân hàng chi 3.200 tỷ mua thêm 48% để nắm trọn doanh nghiệp đứng sau toà tháp Vietcombank Tower; đây là nguồn không lặp lại, cần thêm một quý kiểm chứng. Loại phần bất thường, tăng trưởng lợi nhuận trước thuế quý 2 lùi về khoảng 35% thay vì 58%. (2) Tăng trưởng tín dụng chỉ 4,8% từ đầu năm và đi ngang từ quý 1, chưa bằng nửa kế hoạch nội bộ 10% và thấp hơn hạn mức được cấp 13% (báo cáo 22/06). (3) Hệ số an toàn vốn khoảng 11%, dưới mục tiêu 13–14%, đợt phát hành riêng lẻ vẫn treo tới cuối năm (báo cáo 22/06); ngân hàng vừa huy động thêm 500 tỷ trái phiếu kỳ hạn 7 năm ngày 28/07 (Tin tức).

III. So sánh khuyến nghị

Bảng không đổi một dòng nào so bản 31/07: không đơn vị nào phát hành báo cáo VCB mới trong cửa sổ từ 31/07 đến 06/08. Toàn bộ phổ mục tiêu nằm trên báo cáo này, nhưng khoảng cách phần lớn là khác biệt về khung thời gian và về giả định pha loãng, không phải về chất lượng tài sản. Mục tiêu 12 tháng 75.600 của bên phân tích phủ mã tương đương 2,28 lần giá trị sổ sách dự phóng 2026 là 33.213 đồng/cp — nhưng con số sổ sách đó đã giả định đợt phát hành riêng lẻ hoàn tất trong năm (vốn điều lệ lên 89,0 nghìn tỷ, thặng dư vốn 37,6 nghìn tỷ). Trên nền vốn hiện hữu, cùng bội số 2,28 lần chỉ cho khoảng 73.900. Mốc so sánh cùng khung của báo cáo này là 31/03/2027 ở 70.000; phần chênh còn lại là chiết khấu cho ba khoản trừ điểm ghi ở §II và cho rủi ro nêu ở §IV. Đáng chú ý: toàn bộ chín mốc trên bảng vẫn được phát hành TRƯỚC khi báo cáo tài chính quý 2 công bố ngày 31/07 — sau sáu phiên vẫn chưa mốc nào phản ánh mức lợi nhuận vừa xác lập.

IV. Rủi ro & điều kiện đảo chiều

• Một phần ba mức tăng lợi nhuận quý 2 là khoản không lặp lại — đây vẫn là lỗ hổng lớn nhất của khuyến nghị, và nay đã biết rõ nguồn. Thu nhập thuần từ hoạt động khác 4.058,6 tỷ (+252,0% so cùng kỳ) đến từ thu hồi nợ xấu, hoàn nhập dự phòng và khoản lãi hợp nhất doanh nghiệp sở hữu toà tháp (Bản tin thị trường 31/07; Tin tức 05/08). Nếu lợi nhuận trước thuế quý 3/2026 dưới 13.000 tỷ đồng (so quý 3/2025 là 11.239 tỷ, tức tăng dưới 16%) → hạ về GIỮ. Bảng dự phóng ở §VI đặt quý 3 ở 14.410 tỷ, tức còn 10,8% đệm trên ngưỡng này — đó là khoảng cách sẽ được đo bằng số thực vào cuối tháng 10.
• Nợ nhóm 4 tăng gấp 5,5 lần dù nợ xấu tổng vẫn thấp nhất ngành. Nợ nghi ngờ là nguồn hình thành nợ xấu của các quý sau, nên tỷ lệ 0,61% hiện tại không phải trạng thái tĩnh (Tin tức 31/07); chi phí dự phòng quý 2 chỉ 502,6 tỷ (giảm 37,9% so cùng kỳ) càng khiến dư địa trích lập bị dồn về nửa cuối năm. Nếu nợ xấu vượt 0,90% (đúng mức dự phóng cả năm của bên phân tích phủ mã) hoặc bao phủ nợ xấu rơi dưới 220% → hạ về GIỮ.
• Tín dụng đi ngang suốt quý 2 và bám sát trần vốn. Tăng trưởng chỉ 4,8% từ đầu năm sau sáu tháng, hệ số cho vay trên huy động đã ở 100–101% và hệ số an toàn vốn khoảng 11% (báo cáo 22/06) — dư địa mở rộng bảng cân đối phụ thuộc vào đợt phát hành riêng lẻ. Quyết định 1743 nâng hạn mức tiền gửi kho bạc tính vào hệ số cho vay trên huy động từ 20% lên 50% (bản dự phóng chỉ số 05/08) nới được vế kỹ thuật của ràng buộc này nhưng không thay thế vốn cấp 1. Nếu tín dụng cả năm dưới 9% hoặc đợt phát hành riêng lẻ trượt sang 2027 → đưa mục tiêu 31/03/2027 về vùng 66.000.
• Tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng chỉ 6,64% khiến giá nhạy hai chiều với dòng vốn ngoại. Ngưỡng đặt ở bản 31/07 — đóng cửa dưới 56.500 đồng trong hai phiên kế — đã được kiểm và không kích hoạt (03/08 đóng 60.800; 04/08 đóng 60.000), nên hết hiệu lực theo đúng câu chữ. Ngưỡng được giữ nguyên mức cho quãng tới: nếu cổ phiếu đóng cửa dưới 56.500 đồng (tức xoá trọn nhịp tăng sau kết quả kinh doanh) hoặc khối ngoại quay lại bán ròng nhóm quốc doanh trong ba phiên liên tiếp → đưa về GIỮ.

V. Dữ liệu nền

• Kết quả kinh doanh quý 2/2026 — quý thực mới nhất, không đổi so bản 31/07 (giá trị đơn quý, tỷ đồng). Thu nhập lãi thuần 19.141,8 (+35,2% so cùng kỳ) · lợi nhuận trước thuế 17.419,7 (+57,9%) · lợi nhuận sau thuế 14.551,0 · lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ 14.542,3 (+64,7%). Chi tiết cấu phần: tổng thu nhập hoạt động 26.371,6 (+47,6%), trong đó thu nhập thuần từ hoạt động khác 4.058,6 (+252,0%), lãi thuần dịch vụ 859,7 và lãi thuần kinh doanh ngoại hối 2.154,3; chi phí hoạt động 8.449,3 (tỷ lệ chi phí trên thu nhập 32,0%); lợi nhuận trước dự phòng 17.922,3; chi phí dự phòng chỉ 502,6 (giảm 37,9% so cùng kỳ). Tham chiếu quý 1/2026: 17.651,1 / 11.802,7 / 9.462,1 / 9.456,6 (+8,7%) với chi phí dự phòng 2.493,1; quý 2/2025: 14.160,2 / 11.033,9 / 8.837,4 / 8.831,9. Sáu tháng 2026: tổng thu nhập hoạt động 47.551,4 (+35,3%), thu nhập lãi thuần 36.792,9 (+32,1%), lợi nhuận trước thuế 29.222,4 (+33,5%), lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ 23.998,9 (+36,9%), chi phí dự phòng 2.995,7 (+91,8%). Cả năm 2025 (tổng bốn quý): thu nhập lãi thuần 58.771,4 · tổng thu nhập hoạt động 72.454,5 · lợi nhuận trước thuế 44.019,6 · lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ 35.177,7 · chi phí dự phòng 3.192,3.
• Bảng cân đối quý 2/2026: tổng tài sản 2.657.440,6 tỷ đồng (+8,8% so cuối 2025) · vốn chủ sở hữu 248.490,5 tỷ · nợ phải trả 2.408.950,1 (9,69 lần vốn chủ) · tiền và tương đương tiền 14.602,1.
• Định giá (cuối quý 2/2026, tính tại giá đóng cửa 06/08 là 59.000 đồng). P/E trượt 11,84 lần · P/B 1,98 lần trên lợi nhuận mỗi cổ phiếu bốn quý gần nhất 4.984 đồng và giá trị sổ sách 29.739 đồng/cp; suất sinh lời vốn chủ 16,76%, suất sinh lời tài sản 1,57%; vốn hoá khoảng 493.000 tỷ đồng. Bộ chỉ số cuối quý trong dữ liệu tài chính cơ bản ghi P/E 12,38 và P/B 2,07 vì tính ở mức giá tham chiếu cuối kỳ cao hơn (khoảng 61.700 đồng) — chênh lệch là do mẫu số giá, không phải do số liệu tài chính. Dự phóng bên phân tích phủ mã 2026: EPS 4.594 · BVPS 33.213 · ROAE 15,2% · NIM 2,77% · CIR 34,0% · CAR 12,5% · nợ xấu 0,90% · bao phủ 214%; 2027: EPS 5.187 · BVPS 37.166.
• Giá & khối lượng (phiên 06/08). Đóng cửa 59.000 đồng, giảm 0,51% trong phiên chỉ số giảm 0,66% về 1.764,78 điểm; khối lượng 2,96 triệu cổ phiếu = 0,52 lần trung bình mười phiên (5,73 triệu) với giá trị 174,8 tỷ đồng; khối ngoại mua ròng 679.412 cổ phiếu, khoảng 40,1 tỷ đồng (mua 1,22 / bán 0,54 triệu) trong khi cả cụm ngân hàng bị bán ròng 90,0 tỷ. Biên lệch so mốc neo đầu năm (57.023 đồng) dương 3,47%, thu hẹp từ mức 3,99% của bản trước và vẫn ở vùng trung tính. Tính từ phiên 31/07, cổ phiếu giảm 0,51% trong khi chỉ số tăng 1,67% — nhịp tăng xác nhận kết quả kinh doanh đã dừng nhưng chưa bị xoá; đỉnh của nhịp là 60.800 đồng phiên 03/08. Cổ tức tiền mặt 450 đồng/cp đã chốt quyền 24/07, chi trả 27/08.
• Cơ cấu sở hữu: Ngân hàng Nhà nước 74,8% · Mizuho 15,0%; sở hữu nước ngoài 20,2% trên giới hạn 30%; tỷ lệ tự do chuyển nhượng 6,64%; số cổ phiếu lưu hành 8.356 triệu.
• Trigger kích hoạt (bản dự phóng chỉ số 06/08 §2.A): không có — mã không nằm trong 18 dòng đánh số của danh sách kỳ này. Cụ thể: KL 0,52 lần dưới ngưỡng · BD giảm 0,51% dưới ngưỡng · NEO dương 3,47% trong biên · MG bỏ trống hoàn toàn ở bản 06/08 · TT chỉ một bản tin trong phiên · SK không có kỳ công bố mới · NB · NG · PT đều trống. Bản này vì vậy là cập nhật dữ liệu theo lịch, không phải phản ứng với một tín hiệu mới — và đó cũng là một dữ kiện ủng hộ việc không đổi quan điểm.

VI. Dự phóng 4 quý tới

<!-- forecast-table:start --> <!-- forecast-table:end -->

Căn cứ phân bổ. Cả năm 2026 báo cáo này dự lợi nhuận trước thuế 56.802 tỷ đồng, tăng 29,0% so 2025 — cao hơn dự phóng 49,5 nghìn tỷ của bên phân tích phủ mã 14,8%, nhưng vẫn thấp hơn kịch bản "nửa cuối năm đi ngang" mà §II nêu, vì sau khi trừ sáu tháng đã công bố 29.222 tỷ, phần dư 27.580 tỷ được đặt thấp hơn nửa đầu năm 5,6% chứ không chia đều bốn quý. Hai yếu tố kéo xuống đều đã biết và đo được: khoản thu nhập bất thường của quý 2 không lặp lại (4.058,6 tỷ thu nhập thuần từ hoạt động khác, trong đó phần lãi hợp nhất toà tháp khoảng 2.900 tỷ), và chi phí dự phòng phải chuẩn hoá trở lại sau khi quý 2 chỉ trích 502,6 tỷ — bảng đặt 1.400 tỷ cho quý 3 và 1.900 tỷ cho quý 4, tức cả năm 6.296 tỷ, gần gấp đôi mức 3.192 tỷ của 2025 và vượt xa kế hoạch trích lập 3–3,5 nghìn tỷ mà ban lãnh đạo nêu ở báo cáo 22/06; báo cáo này không giữ ngân sách ấy vì nợ nhóm 4 tăng gấp 5,5 lần là nguồn hình thành nợ xấu của chính hai quý tới. Chiều kéo lên là thu nhập lãi thuần: quý 4 được đặt tăng 6,1% so quý 3 theo đúng mùa vụ hai năm gần nhất — quý 4 luôn là quý giải ngân tín dụng dồn nhất, và năm nay dư địa còn lớn bất thường khi tín dụng mới dùng 4,8% trên hạn mức 13% — trong khi tỷ lệ chi phí trên thu nhập quý 4 được đặt ở 38,5% so 33,0% của quý 3, cũng đúng mùa vụ chi phí cuối năm. Hai quý đầu 2027 giả định biên lãi thuần đi ngang quanh 3,0% và trích lập về mặt bằng 1,8–1,9 nghìn tỷ mỗi quý.

Ba lưu ý về độ lệch và phần chưa cộng vào bảng. Thứ nhất, đây là dự phóng của báo cáo này: mốc 49,5 nghìn tỷ của bên phân tích phủ mã và biên lãi thuần 2,77% mà bên đó đặt cho cả năm chỉ dùng làm điểm neo mức — bảng này đặt biên lãi thuần hai quý cuối 2026 ở 2,98% và 3,00%, tức bình quân cả năm quanh 2,95%, và đó là khác biệt lớn nhất giữa hai bên. Thứ hai, tổng thu nhập hoạt động, biên lãi thuần, lợi nhuận thuần hoạt động kinh doanh và chi phí dự phòng theo quý là số ước tính của báo cáo này, dựng từ tỷ lệ chi phí trên thu nhập và cơ cấu thu nhập ngoài lãi của bốn quý gần nhất, chứ không phải số đơn quý lấy trực tiếp từ dữ liệu tài chính cơ bản — chỉ ba dòng thu nhập lãi thuần, lợi nhuận trước thuế và lợi nhuận cổ đông công ty mẹ có nền lịch sử đơn quý đối chiếu được. Thứ ba, hai khoản chưa cộng vào bảng: đợt phát hành riêng lẻ nếu hoàn tất trong 2026 sẽ nâng vốn chủ và nới trần tăng trưởng tín dụng từ 2027 (chưa có mốc thời gian nên không ghi nhận), và phần thu hồi nợ ngoại bảng nếu tiếp tục ở nhịp của nửa đầu năm — đây là nguồn vượt dự phóng rõ nhất. Ngược lại, cần đọc thẳng một hệ quả của bảng: quý 2/2027 dự phóng giảm 12,5% so cùng kỳ không phải vì hoạt động lõi xấu đi mà vì nền so sánh quý 2/2026 có khoản bất thường — đây chính là rủi ro nền cao mà §IV đã đặt ngưỡng.

VII. Nguồn

• Báo cáo phân tích: không có báo cáo VCB mới nào trong cửa sổ 31/07–06/08 (đã kiểm cơ sở dữ liệu báo cáo phân tích). Tham chiếu giữ nguyên từ bản trước: HSC 22/06/2026 "Những thông tin chính tại EV26: Huy động cải thiện, khẩu vị thận trọng" — Mua vào, giá mục tiêu 75.600, đã đọc toàn văn ở kỳ 31/07. Nội dung dùng ở §II/§IV: tín dụng +4,8% từ đầu năm, kế hoạch nội bộ 10% so hạn mức 13%; NIM cả năm ~2,9%; kế hoạch trích lập 3–3,5 nghìn tỷ; CAR ~11% so mục tiêu 13–14%; phát hành riêng lẻ kỳ vọng hoàn tất cuối năm; tỷ lệ tự do chuyển nhượng 6,64%; dự phóng 2026–2027.
• Đã đọc ở các báo cáo trước (không đọc lại): UPS 02/06/2026 (76.000); VCI 18/05/2026 (78.500); YSVN 18/05/2026 (75.030); NHSV 15/05/2026 (72.000); AGR 07/05/2026 (70.000); HSC 04/05/2026 (73.000); VPBS 09/04/2026; MAS 09/04/2026 (68.200).
• Tin tức (01–06/08/2026): ngân hàng chi 3.200 tỷ mua thêm 48% để nắm trọn doanh nghiệp đứng sau toà tháp 35 tầng tại TP.HCM (05/08); khoản lãi thuần khoảng 2.900 tỷ phát sinh trên báo cáo hợp nhất sau khi nâng sở hữu lên 100% (05/08); cấp vốn gần 3.500 tỷ cho một dự án trọng điểm tại Đà Nẵng (04/08); bổ nhiệm ba Phó Tổng giám đốc nhiệm kỳ 5 năm (03/08); lãi suất cho vay bình quân tháng 6 ở 7,5%/năm (05/08). Kỳ trước (28–31/07): lợi nhuận trước thuế quý 2 tăng gần 58% lên mức cao nhất từ trước tới nay; khối ngoại chi hơn 270 tỷ gom cổ phiếu sau kết quả kinh doanh; nợ nghi ngờ gấp 5,5 lần; Top 3 thương hiệu mạnh nhất Việt Nam; huy động thêm 500 tỷ trái phiếu kỳ hạn 7 năm.
• Bản tin thị trường: bản 06/08/2026 (hoàn tất mua lại 100% quyền sở hữu toà tháp; lợi nhuận trước thuế quý 2 17.420 tỷ, luỹ kế sáu tháng 29.222 tỷ) và bản 31/07/2026 (biên lãi thuần cải thiện lên ~3%; thu nhập khác tăng mạnh nhờ thu hồi nợ xấu và hoàn nhập dự phòng; nợ xấu 0,61%, bao phủ 279%; sáu tháng hoàn thành 63% kế hoạch năm).
• Dữ liệu tài chính cơ bản: kết quả kinh doanh theo quý (giá trị quý đơn) tới quý 2/2026 gồm cấu phần tổng thu nhập hoạt động, thu nhập ngoài lãi và chi phí dự phòng; bảng cân đối và chỉ số định giá quý 2/2026; bảng giá – khối lượng, hệ số khối lượng mười phiên và dòng vốn ngoại phiên 06/08; chuỗi giá đóng cửa 31/07–06/08 để kiểm các ngưỡng đảo chiều của bản trước.
• Bản dự phóng chỉ số 06/08/2026 — §F (VCB không nằm trong 18 dòng đánh số kỳ này) và phần ghi phiên (ngân hàng 2 tăng / 16 giảm, khối ngoại bán ròng cụm 90,0 tỷ nhưng mua ròng VCB 40,1 tỷ); khung chỉ số 1.764,78 → 1.811 cuối quý 3 → 1.820 cuối năm → 1.878 cuối quý 1/2027. Tham chiếu thêm bản 05/08 (kết quả quý 2 toàn ngành ngân hàng; Quyết định 1743 nâng hạn mức tiền gửi kho bạc tính vào hệ số cho vay trên huy động).
• Báo cáo trước: 31/07/2026 — TĂNG TỶ TRỌNG, mục tiêu 66.000 (bản này giữ nguyên cả khuyến nghị lẫn năm mốc giá); 08/06/2026 — GIỮ, mục tiêu 72.000.